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「公告精选：四大行首份三季报出炉；美年健康控股股东提议回购3亿元至5亿元股份」百家号

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来源：证券时报·e公司
热点云南白药：云南白药牙膏无违法添加成分更未使用禁用成分
云南白药23日晚公告，云南白药牙膏组合使用的所有成分均符合国家（GB22115《牙膏用原料规范》）和国际的相关通用规定，无违法添加成分，更未使用禁用成分。氨甲环酸是广泛运用于功效牙膏中的一种常用成分，目前国内外多种功效牙膏都使用了此成分。近日，公司注意到网络上有个别人员对云南白药牙膏存在过度解读、歪曲事实、甚至恶意引导的情况，已对公司造成损害。希望相关信息制造源，合法客观地进行评价报道。
中国神华：控股股东向诚通金控、国新投资各划转公司1.805%A股股份
中国神华（01088.HK）10月23日晚间公告，控股股东国家能源集团拟将其持有的公司1.805%的A股股份无偿划转给诚通金控，1.805%的A股股份无偿划转给国新投资。本次无偿划转不会导致公司的控股股东及实际控制人发生变更。
永泰能源：2017年度第六期短期融资券未按期兑付
永泰能源（600157）23日晚公告，公司2017年度第六期短期融资券（债券简称：17永泰能源CP006，代码041772016）原兑付日为2018年10月23日，加速到期日是2018年8月1日，截至8月1日，公司未能按照约定将“17永泰能源CP006”兑付资金按时足额划至托管机构。17永泰能源CP006的应付本息金额为8.42亿元。公司将配合主承销商尽快召开持有人会议，共同商议后续救济措施。
业绩四大行首份三季报：建设银行前三季度净利2141亿元同比增6%
建设银行（601939）10月23日晚间披露三季报，公司2018年前三季度实现营业收入5000.47亿元，同比增长5.94%；净利润2141.08亿元，同比增长6.39%。每股收益0.86元。不良贷款率1.47%，较上年末下降0.02个百分点。拨备覆盖率为195.16%，较上年末上升24.08个百分点。
A股上市券商首份三季报出炉山西证券前三季净利同比降69.4%
A股上市券商首份三季报出炉：山西证券（002500）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为43.5亿元，同比增长27.92%；净利为1.16亿元，同比下降69.4%。
浙江医药：前三季度净利5.15亿元同比增近3倍
浙江医药（600216）10月23日晚间披露三季报，公司2018年前三季度实现营业收入51.05亿元，同比增长30.28%；净利润5.15亿元，同比增长291.39%。每股收益0.54元。
平安银行：前三季度净利同比增6.8%证金公司小幅增持
平安银行（000001）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为866.64亿元，同比增长8.6%；净利为204.56亿元，同比增长6.8%。股东方面，证金公司三季度增持399万股。公司1-9月净息差2.29%，比1-6月上升3个基点，非利息净收入占比37.1%，比1-6月上升2.5个百分点，盈利能力保持稳定。
片仔癀：前三季度净利9.2亿元同比增36%
片仔癀（600436）10月23日晚间披露三季报，公司2018年前三季度实现营业收入35.86亿元，同比增长30.65%；净利润9.20亿元，同比增长36.35%。每股收益1.52元。
温氏股份：前三季度净利同比降28.2%证金公司小幅增持
温氏股份（300498）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为408.39亿元，同比增长4.13%；净利为29亿元，同比下降28.2%。股东方面，证金公司第三季度增持99万股。
华昌化工：前三季度净利1.22亿元同比增逾5倍
华昌化工（002274）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为45.52亿元，同比增长20.37%；净利为1.22亿元，同比增长558.8%。预计2018年度净利为1.4亿元至1.6亿元，同比增长144%至179%。
苏泊尔：前三季度净利超11亿元同比增22%
苏泊尔（002032）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为133.94亿元，同比增长25%；净利为11.04亿元，同比增长22%。预计2018年度净利为13.26亿元至17.24亿元，同比增长0%至30%。
民和股份：前三季度净利1.39亿元同比扭亏
民和股份（002234）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为11.44亿元，同比增长58.89%，主要系主营产品售价上涨；净利为1.39亿元，同比扭亏，上年同期亏损2.89亿元。预计2018年全年净利为2.3亿元至2.8亿元，同比扭亏，上年同期亏损2.9亿元，业绩扭亏主要系预计主营产品商品代鸡苗销售价格较同期上涨。
三一重工：前三季度净利预增160%-180%
三一重工（600031）10月23日晚间公告，预计2018年前三季度实现的净利润为46.87亿元到50.48亿元，同比增加160%到180%。报告期内，由于下游基建需求拉动、设备更新需求增长、人工替代效应、环保驱动、公司核心竞争力提升、国际化稳步推进等多重因素的推动，公司挖掘机械、混凝土机械、起重机械等设备销售持续强劲增长，市场份额进一步提升。
南京港：前三季度净利同比增长74%
南京港（002040）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为5.19亿元，同比增长7.73%；净利为1.29亿元，同比增长74%。预计2018年全年净利为1.38亿元至1.91亿元，同比增长30%至80%，业绩变动主要系：生产经营等各项指标稳定增长；同时，公司完成以南京港清江码头有限公司49%股权出资组建合资公司，评估增值产生投资收益。
华东重机：前三季度净利同比增逾13倍
华东重机（002685）10月23日晚披露三季报，公司前三季度实现营收68.6亿元，同比增长118%，主要系不锈钢板块、数控机床业务快速增长所致；净利为3.45亿元，同比增长1367%。预计2018年全年净利为3.88亿元至4.5亿元，同比增长194%至241%。
科大讯飞：前三季度净利2.19亿元同比增30%
科大讯飞（002230）10月23日晚披露三季报，公司前三季度营收为52.83亿元，同比增长56%；净利为2.19亿元，同比增长30%。预计2018年度净利为4.35亿元至6.52亿元，业绩变动主要系：2018年，公司根据发展战略所需招聘的关键人才和新增岗位规模化增长（目前已基本招聘就绪），公司综合实力持续增强，人工智能产业持续发展，源头技术驱动的战略布局成果不断显现。
中煤能源：前三季度净利超41亿元同比增77%
中煤能源（601898）10月23日晚间披露三季报，公司2018年前三季度实现营业收入771.37亿元，同比增长28.6%；净利润41.25亿元，同比增长76.9%。每股收益0.31元。
圆通速递：前三季度净利12.54亿元同比增19%
圆通速递（600233）10月23日晚间披露三季报，公司2018年前三季度实现营业收入186.23亿元，同比增长44.74%；净利润12.54亿元，同比增长18.53%。每股收益0.44元。
增减持海立股份：公司董事及其一致行动人拟合计减持不超3%股份
海立股份（600619）10月23日晚间公告，公司董事葛明及其一致行动人富生控股计划未来6个月内合计减持不超过公司总股本的3%，即不超过2598.93万股。截至目前，富生控股及葛明合计持有14.02%公司股份。
海康威视：控股股东关联方拟增持1.5亿元至3亿元
海康威视（002415）10月23日晚公告，公司控股股东关联方电科投资当日增持公司股份132万股，并拟自10月23日起六个月内，以集中竞价的方式增持1.5亿元至3亿元（含本次已增持的股份）。
广州浪奇：控股股东拟增持1%至2%股份
广州浪奇（000523）10月23日晚公告，公司控股股东轻工集团拟6个月内增持不低于公司总股本1%的股份，且不超过公司总股本的2%，拟使用不超过1亿元现金。
财通证券：股东拟减持不超4.6%股份
财通证券（601108）10月23日晚间公告，持股4.60%的股东浙江天堂硅谷银嘉创业投资合伙企业（有限合伙）计划未来6个月内减持不超过1.65亿股，减持比例不超过4.60%。
齐峰新材：控股股东一致行动人再度增持105万股
齐峰新材（002521）10月23日晚公告，公司控股股东一致行动人李润泽于10月23日在二级市场增持105万股。注：李润泽是公司控股股东李学峰之孙，其22日已增持125.5万股，不排除未来在合适的价格区间内继续增持公司股份。
中恒集团：控股股东拟增持不超5%股份
中恒集团（600252）10月23日晚间公告，公司控股股东广投集团计划未来12个月内增持公司股份，增持数量不超过公司总股本的5%。
嘉凯城：控股股东已累计增持3%股份
嘉凯城（000918）10月23日晚公告，公司控股股东凯隆置业10月22日至10月23日期间，以集中竞价的方式增持1804万股，占公司总股本1%。7月17日至10月23日期间，凯隆置业累计增持5413万股，占公司总股本的3%。注：公司此前曾披露，凯隆置业拟增持不低于1亿元。
建研院：股东拟减持不超过3.36%股份
建研院（603183）10月23日晚间公告，持股3.36%的股东日亚吴中国发计划未来6个月内减持不超过420万股，占公司总股本的3.36%。
飞利信：第一期员工持股计划所持股票全部被动减持
飞利信（300287）23日晚公告，因近期股价大幅下跌，第一期员工持股计划信托单位参考净值自10月11日收盘起低于止损线。截止10月15日中午12点，因差额补足义务人未能补足增强资金，华润深国投按照相关合同约定，对单一资金信托发出减持指令，单一资金信托受托人云南国际信托于10月15日至10月17日期间将第一期员工持股计划持有的公司全部2653万股股票进行了减持操作，该持股计划实施完毕并提前终止。
合同中标坚瑞沃能：拟与进平科技等共同设立电池销售公司
坚瑞沃能（300116）23日晚公告，全资子公司坚瑞利同与南京力腾新能源、进平科技等签署有限合伙协议，拟共同发起设立陕西利同壹号新能源有限合伙企业，注册资本为5050万元，坚瑞利同拟认缴出资50万元。未来，利同壹号将主要从事新能源电池生产制造销售；动力电池、电池包的研发及销售；电动车的组装与销售等业务。此外，进平科技或其指定第三方有意向以战略投资人的身份参与到公司的资产及债务重组事项。
海鸥股份：签订近6000万元供货合同
海鸥股份（603269）10月23日晚间公告，英国Keadby电厂二期由西门子德国作为EPC总承包方负责承建，近日公司与西门子德国签署了《冷却塔设备供货合同》，公司为该项目提供12台消雾降噪环保型冷却塔的设计、生产，金额为745.621万欧元（约合5929.85万元人民币），占公司2017年营业收入的10.49%。
一汽轿车：与百度签订合作谅解备忘录将在车载产品领域开展合作
一汽轿车（000800）10月23日晚公告，公司与百度在北京签订《合作谅解备忘录》，双方同意合作建立百度-奔腾DuBest智能网联联合实验室，百度与一汽轿车在语音、语义、图像、AR导航等车载产品领域开展基于量产的深度研究合作，助力一汽轿车成为业内最领先的整车制造商；全面提升一汽轿车整体的市场竞争力及百度产品的核心能力。
江河集团：中标3.76亿元工程项目
江河集团（601886）10月23日晚间公告，全资子公司广州江河中标威新三期09宗地项目幕墙工程，项目中标金额为2.19亿元；控股子公司港源装饰中标中国电科电子科技园建设项目A区建筑群装修工程项目，项目中标金额为1.57亿元。上述两项中标工程中标金额合计为3.76亿元，约占公司2017年营业收入的2.46%。
重大投资三全食品：拟8亿元在武汉建设长江中部基地
三全食品（002216）10月23日晚公告，公司拟在武汉江夏区大桥现代产业园以全汉食品有限公司为实施主体建设三全食品长江中部基地，该项目用地约143亩，投资总额约为8亿元。项目投产后5年内年产值达到13亿元，主要为食品加工。建设周期约为2年。
欧菲科技：拟收购富士胶片镜头相关专利及富士天津全部股权
欧菲科技（002456）10月23日晚公告，全资子公司南昌欧菲光电与富士胶片及其全资子公司富士中国就镜头相关专利转让事宜、专利许可事宜，以及与富士胶片和富士胶片光学就收购富士天津100%股权事宜进行磋商谈判，并达成一致意向。本次交易总额为2800万美元，其中专利转让费用为1500万美元，专利许可费为100万美元，收购股权价款为1200万美元。
其他美年健康：控股股东提议回购3亿元至5亿元股份
美年健康（002044）10月23日晚公告，控股股东提议公司回购股份，回购价格不超过17元/股，回购总金额不低于3亿元，不超过5亿元。
新五丰：公司未受到“非洲猪瘟”疫情影响
新五丰（600975）10月23日晚间披露公司应对“非洲猪瘟”疫情相关措施的情况说明，截至公告日，公司各生产单位未发现疑似“非洲猪瘟”疫情，公司未受到“非洲猪瘟”疫情影响，各项生产经营正常开展。

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「中国秦发（866.HK）：实地考察被市场遗忘后又重新崛起的民营煤企」百家号

如何看待百家号Lite小程序热议话题「中国秦发（866.HK）：实地考察被市场遗忘后又重新崛起的民营煤企」
作者：格隆汇·磁铁法拉第曾经作为中国最大的民营煤炭经营企业及民营动力煤供货商之一的中国秦发，总资产在最高峰期曾超过（单位：人民币，下同）150亿之巨，而年营业收入更曾超过100亿。而在熬过了数年煤炭市场最寒澈入骨的低迷时刻，秦发随着整体市场经营环境的好转而逐渐“解冻”，营收终于在2017年迎来实质扭转。
随着国家供给侧改革渐见成效，煤炭价格（主要参考5500卡动力煤）自2016年的下半年开始显著回升，2017年整年均价皆保持在较高位置之上。市场上不同的研究机构，针对秦皇岛港5500大卡动力煤在刚性成本支撑下最低平仓价格约为每吨430-460元，这是主要煤炭企业维持简单再生产的底线。
这个价格的测算思路很简单：
（1）以山西、陕西、内蒙古西部（合称为“三西”地区）等我国煤炭主要生产地的十家具有代表性的煤炭生产企业为基础，估算出平均生产成本（不含三费）为每吨180元，这十大煤炭生产企业占全国煤炭产量的20%以上，具有广泛性而较高可信度。
（2）大秦铁路653公里，大准铁路264公里，共917公里，按电气化铁路综合运费每吨公里0.17元计算，各煤炭公司按距离不等，铁路运输费为125-155元之间，加上煤炭上站短倒装车每吨30元和港杂费(作业包干)每吨24元，平均运输费用为每吨180-210元。
（3）考虑税费及加成：煤炭生产成本抵扣后增值税10%、运输环节增值税10%及企业利润率8%。
综上可简单推算到，秦皇岛港5500大卡动力煤在刚性成本支撑下最低平仓价格约为每吨430-460元，相信这也是绝大部分煤炭企业把货拉到秦皇岛港口的基本的刚性成本。
低于这个价格的下限，相信连实力最为雄厚的大型煤炭国企或央企都会感到难受，而面对“卖一吨亏一吨”的民营煤炭企业，最理性的选择，估计应该是停产减产，以待时机了。众所周知，一旦煤炭生产企业的产量低于某临界，吨煤成本就会显得很高，陷入“亏损—减产—单位成本提高—进一步亏损—进一步减产”的恶性循环。
刚性的固定费用支出（三费）及高额的财务费用，往往是这种恶性循环的加速器！
秦发也经历过这种不堪回首的痛苦时期，进入恶性循环就如被扔进仿佛永不停止的绞肉机。
秦发的历史最高营收出现在2012年的会计年度，曾高达110亿。2012年度最高的股价为2.14港元。煤炭价格开始下跌后首先会影响秦发的煤炭贸易生意，跌至某水平就会就影响作为煤炭的生产，这时受持续的煤炭价格走弱，这两项业务皆双双堕入恶性循环的黑暗阶段，秦发的营收按年萎缩，最低位跌至2016年会计年度，仅剩7.21亿，而上市后出现的最低股价0.161港元亦皆出现在2016年间。无论营收或股价，跌幅皆超过90%。
秦发的2014年会计年度不但在主营收入中锐减（同比下降了40.1%），更在毛利中首次出现负值，经营的恶化及抗风险问题凸显。2015年营收进一步加剧缩减78.6%，而毛利更是大幅亏损至6.78亿。生产经营的持续性受到重大威胁，面对煤炭价格远低于生产成本的现状，减产甚至部分停产是相信只是迫于被动选择。
出于会计的审慎性，公司对2015年当年的相关煤炭资产及生产设备进行了（经调整）67.14亿的超大额减值，随着后来2016年下半年煤炭价格恢复至“可盈利”水平才逐渐恢复生产并增加相关买卖活动。从上图可以看到，至2016年末秦发的毛利已经恢复为正值，所以当年对这些已减值的资产进行了回拨6.04亿。2017年随着旗下煤矿资产的生产经营进一步稳定恢复，至2017年末旗下子公司华美奥能源所拥有的三大煤矿合共产原煤664.9万吨，折算成商业煤有432.1万吨，煤炭价格保持在高位水平，远高于公司的煤炭生产成本，加上当年营收及毛利均是近三年的新高，既然生产经营重新步入正轨，那对极端情况下出现的减值资产“解封”进行回拨也是合理的，2017年一次性回拨了44.48亿的减值。
再把时间的指针拉回到当下。
从去年实际运行情况看，2017年全国大型煤炭企业中长期合同签订量一般超过80%，秦皇岛港5500大卡动力煤中长期合同价格稳定在560元-570元/吨的合理区间，而按我们上述测算煤企的秦皇岛港最低平仓价格为430-460元/吨，煤电长协的吨毛利最高可达140元/吨，对应毛利率将达32.5%。若按近一年的动力煤期货平均价格约600元/吨来考虑，销售动力煤的吨毛利最高可达170元/吨，对应毛利率将达39.5%。按比例推算，最高综合毛利率约为33%，这与2017年公布年报业绩后的行业平均情况相吻合。
与2017年相同，2018年动力煤中长期合同（“长协”）定价机制继续按照“基准价+浮动价”的办法，“长协”的基准价为535元/吨，煤电长协的吨毛利最高可达100元/吨，对应毛利率降至24%。
按照现在的局面，随着国家煤炭业供给侧改革进入新阶段，市场集中度提升，清退落后过剩产能逐年减少的信号，在总供给量受控的情况下预计未来3年内秦皇岛港5500大卡动力煤的价格将会稳定在500-550元之间。无论从煤电长协或是市场价格来看，行业最大的利好就是稳定，稳定压倒一切，煤炭行业在稳定的大格局下，依然是有利可图的好行业，特别利好有实力及灵活的民营煤炭企业，这是它们稳定恢复发展的好时期，“量升价微跌”将是行业主旋律。
在此大背景下，中国秦发在重新崛起的道路上是得到以下优势的支持：
一、“吨煤成本”有竞争力，抗击风险的能力大大加强（不含三费的）吨煤成本很低，较市场平均具备很大的竞争力。我们从下图中看到2017年秦发录得的产煤成本合共6.899亿，而432.1万吨商业煤的产量来计算，折合“吨煤成本”为159元，上述曾提及“三西”地区占全国煤炭产量的20%以上十家具有代表性的煤炭生产企业估算出平均生产成本（不含三费）为每吨180元，较市场代表要拥有更低的生产成本，表明秦发在业内存在一定的成本竞争优势。
再扣除摊销折旧费的“实际生产成本”仅为108元，按我们一开始介绍的计算方式，有且仅有秦皇岛5500大卡动力煤市场价格低于340元/吨，秦发才会真正的发生实际亏损。而340元/吨的秦皇岛5500大卡动力煤报价已经为上一轮煤炭市场熊市的最低区域，在供给总量受控、需求稳定的供给侧改革下让价格再次回到此区域，显现是概率极低的。
从此可见，秦发抗风险的能力已大大加强，公司很明显走出了“至暗时刻”。
从业务结构来看，秦发产的煤卖向电厂的趋势明显，煤电长协合同，能让秦发锁定长期的高毛利率，更有利于维持整体的稳定性。业绩减少变动的波幅，这也是却确定性上升的内在表现。
二、不在淘汰落后产能范围之列2013年国家发改委、国家能源局组织编制的《煤炭产业政策》(修订稿)中指出在煤炭产业准入方面，国家逐步提高煤矿企业最低规模标准，鼓励通过兼并重组等方式，提高煤炭产业集中度，促进有序竞争。山西、内蒙古、陕西北部等地区煤矿企业规模不低于300万吨/年，福建、江西、湖北、湖南、广西、重庆、四川等省(区、市)煤矿企业规模不低于30万吨/年，其他地区煤矿企业规模不低于60万吨/年。
根据秦发2017年业绩公告显示，公司经国家审批持牌照的建设规模为510万吨/年，而且旗下所拥煤矿开发年限较短，相关设备也是较新，在煤炭行业供给侧改革的浪潮中，生存下来就是发展的机会，所谓剩者为王，无论从规模门槛或是落后产能的角度，秦发煤炭资产的价值凸显。
民营煤炭生产企业赚钱的不二法宝：煤层厚，煤质好，产量高，煤矿成本就会相应较低。只要煤矿年产量达到300万吨以上，凭借量大的优势，就会形成一定的规模效益，成本就会降下来。
所以，只要煤炭价格保持稳定，秦发恢复生产在规模产量之上，其业务就会逐渐走向的“生产规模上升-产煤单位成本下降—业绩上升-生产规模进一步上升”良性循环中去。
三、煤矿生产实地考察投资最讲求的是“眼见为实”，为铺设最后一公里，我们亲赴山西朔州，实地考察秦发的华美奥能源所拥三大煤矿：兴陶、冯西及崇升，并跟随生产队进入煤矿内部，以观察公司最真实一面。
（图一：兴陶煤矿）
（图二：崇升煤矿）（图三：冯西煤矿）
考察印象：业务繁忙，客户来访者较多；生产经营正常、货如轮转；生产设备较新，重视安全生产实时监控。这些皆符合公司处于上升期的特征。
四、估值部分截至2018年4月20日，中国秦发的PS为0.38倍，而自上市而来这一（PS-TTM）估值的平均值为0.34倍，为2012年业务正常期的正常估值范围，而从销售角度来对比，2012年间销售收入过100亿，现在的营收距离当时明显有很大的距离，所以可以得出现在的正常状态实际是更加“便宜”的。
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