豆粕面临调整压力

如何看待百家号小程序热议话题「豆粕面临调整压力」
来源：期货日报国庆节后豆粕补涨，并创年内新高。不过，未来两周美国中西部预计低温少雨，大豆收割加速，同时国内非洲猪瘟新病例拖累豆粕价格，豆粕面临调整压力。主产区未来天气利于美豆收割美国农业部10月供需报告影响有限。报告对美豆单产和产量的预估均略低于预期值，对全球期末库存的预估高于预期。其中，预计2018/2019年度美豆单产53.1蒲式耳/英亩，美豆产量46.9亿蒲式耳，期末库存8.85亿蒲式耳。出口和压榨与上月持平。2018/2019年度全球大豆年末库存1.1亿蒲式耳。美国大豆收割进度同比略偏低，不过作物优良率保持稳定，且未来两周降水明显减少，预计美豆收割加速。美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至2018年10月7日，美国18个大豆主产州的大豆落叶率为91%，上周83%，去年同期88%，过去五年同期均值85%。美国大豆收获的比例为32%，上周23%，去年同期34%，过去五年均值为36%。大豆作物优良率为68%，一周前是68%，去年同期为61%。此前美中西部降水导致大豆收割暂停。不过据美国气象局预测，未来两周美中西部地区低温少雨，有利于大豆收割工作。此外，巴西大豆播种进度同比加快，预售进度快于去年同期。咨询公司AgRural称，巴西2018/2019年度大豆播种率为10%，快于去年同期及五年同期均值5%，因天气条件有利。咨询机构Safras&Mercado最新报告显示，巴西新作大豆预售工作较去年同期提前，因农户对价格满意。Safras在报告中称，巴西大豆预售工作已完成27.3%，这批大豆将在明年1月左右开始收割，去年同期的预售率仅有14.1%。巴西植物油行业协会（ABIOVE）预计2018年巴西大豆出口量为7700万吨，高于上年的7610万吨。2019年巴西大豆出口量可能达到7190万吨，同比减少7%。2019年巴西大豆压榨量预计为4320万吨，略低于2018年的4360万吨。豆粕库存走高9月29日—10月5日，因国庆长假，部分油厂停机，全国各地油厂大豆压榨总量1739900吨（出粕1374521吨，出油330581吨），较前一周的压榨量1994800吨减少254900吨，降幅12.773%；当周大豆压榨开机率（产能利用率）为49.69%，较前一周的56.97%降7.28百分点。预计本周压榨量将回升至190万吨的超高水平。国庆期间下游备货数量下降，油厂豆粕库存增加。截至2018年10月5日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量735.4万吨，较前一周的729.66万吨增加5.74万吨，增幅0.78%，较去年同期的442.1万吨增加66.34%。豆粕总库存量93.67万吨，较前一周的88.66万吨增加5.01万吨，增幅在5.65%，较去年同期79.26万吨增加18.18%。豆粕未执行合同量577.19万吨，较前一周的472.12万吨增加105.07吨，增幅22.25%，较去年同期的461.7万吨增加25.01%。从近期豆粕现货成交情况看，预计豆粕库存短期难有大幅下降，这将进一步施压豆粕价格。养殖场补栏不积极10月11日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，辽宁省动物疫病预防控制中心送检样品经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊为非洲猪瘟。阳性样品来自大连市普兰店区一养殖场，该养殖场存栏生猪1353头、发病20头、死亡11头。目前上述疫情已得到有效处置。除了非洲猪瘟余波未平，猪价在国庆节后也呈小幅下降走势，侵蚀养殖户利润，不利于补栏，短期内豆粕需求环比或持平略降。总体上，短期内，豆粕面临调整压力。中期看，四季度中国大豆进口量或同比大幅下降，国内豆粕供应紧张，同时非洲猪瘟对生猪存栏影响有限，关注后续发展。
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