聚焦人物：沃伦巴菲特的新选择——科技股

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今年，在奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦（BerkshireHathaway）年度会议上，投资界的“主教”沃伦巴菲特（WarrenBuffett）发言表述了他的新选择。如果下面这些话来自于他以外的任何人，那么这些言论就是这个人被赶出“巴菲特投资教会”的唯一理由。近70年前，巴菲特开始了自己的职业生涯——投资于那些“破败不堪”的企业：以低于其资产的清算价值进行交易。这就是他如何把伯克希尔哈撒韦公司——这家濒临破产的新英格兰纺织厂，变成他投资帝国的新平台。后来，巴菲特把注意力转移到了那些可以获得丰厚回报的品牌公司和保险公司；这些公司可以产生大量现金，充足的现金流和便捷的变现能力支持着他一次次的再投资。上述就是巴菲特几十年所偏爱的，也是他的追随者几十年来所偏爱的投资：像可口可乐这样的消费品巨头，或是像GEICO（美国第四大保险公司）这样可靠、为人所熟知的保险公司。但是现在，在大约40000名股东和粉丝面前，他暗示我们应该了解一个新的现实：世界正在发生变化，那些被投资者过去傲慢地忽视或者放弃的科技公司依然存在，并将拥有巨大的价值。巴菲特在会议上说，“按市值计算，今天四大公司（苹果、Facebook、谷歌和亚马逊）不需要任何有形净资产。他们不需要像At&T（美国最大的通讯公司），通用汽车或是埃克森美孚那样，需要大量的资金才能产生收益。我们已经变成了一个资产轻盈的经济体。”他继续说，伯克希尔因为没有购买谷歌的母公司Alphabet而犯了错误；而他于2016年初开始购买苹果公司的股票，大约500亿美元，这是巴菲特最大的单笔持有股份。同时，在会后的鸡尾酒会上，在场的专业资金经理和伯克希尔股东的谈话都是关于保险公司，以及巴菲特所提到的那种成熟的资本密集型企业正在从“这辆高速行驶的投资跑车的后视镜中”消退。这标识着投资界正在进行深刻而重要的辩论：有些人认为巴菲特是对的，我们已经成为一个轻资产经济体，价值投资者需要适应这些变化。例如，一些知名价值经理将亚马逊和Alphabet等公司列为其最大的持股公示。事实上，这些股票通常以高于市场的估值进行交易，这一度曾是“吓退”传统的价值投资领域从业者的因素，但并未阻止他们，因为这些公司的期货前期广阔，值得投资。所有价值领域投资者都继续肯定价格是价值的重要组成部分——这也是为什么他们被称为“价值投资者”。现在正在业界发生争论的关于价值驱动因素是什么：21世纪经济中什么构成价值，以及什么将推动经济和市场向下一代前进。END
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