「中国L型经济，还要走多久」百家号

「中国L型经济，还要走多久」百家号_作者自评：

如何看待百家号Lite小程序热议话题「中国L型经济，还要走多久」
俄罗斯、巴西的经济案例就在眼前，它们因为经济连续下跌而导致外汇储备出现问题，进一步引发汇率问题，最终导致国内通货膨胀以及贫困人口急剧上升。而现在的中国，经济处于L型状态，会不会陷入中等收入陷阱？会不会出现意外的情况？值得我们深思。 1我们先分析一下巴西、俄罗斯的经济情况。在2001年至2007年中国经济高速发展的时候，作为大宗商品资源国家巴西以及石油出口国俄罗斯，经济处于非常好的情况，人民富裕、外汇储备充足；随后，由于石油价格以及各种大宗商品大幅下跌，导致巴西、俄罗斯的经济严重下滑；连续下滑几年后，巴西、俄罗斯的贸易逆差就出现了，而且幅度越来越大；因此，巴西、俄罗斯的外汇储备急剧降少，从而导致国家的汇率出现大幅波动；为了稳定国家汇率，巴西、俄罗斯不得已大幅减少外汇储备，但是情况越来越糟；汇率出现大幅下跌后，国内导致恶性通货膨胀，而且百姓们因为经济严重下滑导致收入大幅下跌或长期失业；如此的情况下，我们看到巴西、俄罗斯的贫困人口急剧上升，而且国内出现较为严重的通货膨胀。巴西、俄罗斯的经济情况大致如此，目前看依然还没有进一步大幅好转的迹象。但是我们不禁要问，之前收入如此之高、人民生活水平如此之好的国家，为什么短短十年不到就出现如此狼狈的状况，核心原因是什么？2小禾智库认为：巴西、俄罗斯发生这样的经济场景，最核心的因素是国内经济连续严重下跌的原因，其经济连续下跌后导致汇率严重不稳，从而进一步导致通货膨胀、贫困人口急剧增加，但是核心原因或源头是经济严重不行了。因此，国内经济是支撑一切的基础，例如外汇、例如资产价格、例如富裕程度。大家可以回头看一下中国经济，中国经济从1978年开始一直到2012年左右，基本上处于高速发展阶段。其进一步可以分为：（1）1978年至1997年，农村、乡镇企业、改革红利阶段。（2）1998年至2007年，WTO以及房地产导致的高速发展阶段。（3）2008年至2012年，货币刺激下的投资高速发展阶段。因此中国经济三十多年高速发展，使得中国人民的人均收入得到极大的提高，中国老百姓快速富裕起来，从80年代的万元户到2010年代的千万元户。所以说，经济发展速度决定着一切，例如中国的外汇储备、中国的资产价格、中国的房地产。但是，自2012年开始，中国经济出问题了，中国经济进入新常态。而且2015年开始中国经济进行L型状态，目前看L型状态还会处于较长的时间。3如果中国经济长期处于L型状态，那么如此经济速度下的中国经济还能够支撑住中国的资产价格、房地产价格以及中国的汇率吗？小禾智库认为：（1）如果中国经济长期处于较低发展速度，如3-4%，则我们认为中国的汇率储备可能会出现下跌的情况，因为我们的经济速度无法有效支撑我们的贸易顺差。（2）如果中国经济长期维持较低发展速度，则中国资产价格，可能会不断下跌。（3）现在大家经常提到的“保汇率、还是保房地产”实际上就是我们经济速度大幅下跌后的产物，我们必然会遇到资产价格、汇率出现下跌的情况，无非是下跌多少的问题。（4）我国经济高速发展的时候，我们超发点RMB问题不大。但是一旦经济连续下滑，如果货币继续高速超发，则必然导致资产泡沫出现，这是非常可怕的问题。（5）从2015年开始，我们国家的汇率、资产价格就处于不断下滑的过程，但是因为中国货币管理的限制，导致资产价格出现反常现象，这必然加剧了资产泡沫，这也是现在我们为什么不断压制房地产价格的核心原因。4对于未来，我们认为：（1）中国的L型经济，可能还会持续3-4年时间。（2）中国经济一旦落到L型的底部，就基本上按照此速度长期下去，而不会再回到高位。（3）因此，中国经济速度下的资产价格、汇率都会进行自动的调整。（4）老百姓的财富增加速度也会降下来，因此大家会感觉到不好赚钱了，无论个人还是企业。（5）资产价格的涨幅必然大幅下跌。（6）最终的资产价格、汇率必然会调整到和中国经济速度相匹配的程度，这是历史的必然。本文系小禾智库原创，转载请联系小禾老师：xiaohehr
该话题由百家号作者小禾商学「简介:独特的财经视角，犀利的产业分析。」整理发布
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